如果问过去十几年在中国投资什么最赚钱，相信大家的答案都会房子。
毕竟，过去这些年房价的涨幅是有目共睹的。
从2002年到2018年，我国房价、债券、股票的累计涨幅分别为313%、92%和52%。房地产的回报远远超过其他金融资产，而上证综指的收益率仅勉强跑赢CPI的涨幅49%。
股市涨涨跌跌，房价却一路向上，大家都觉得房子是最好的投资也就不足为怪了。
但是未来二十年还会这样吗？
那些信誓旦旦地告诉你未来房价还会继续上涨的，不是傻子，就是骗子。
小钱不是算命先生，没法告诉你未来什么会涨得更好，但古人说过，以史为镜，可以知兴替，看看过去这些年的资产走势，至少可以对未来走势有个大致的判断。
西格尔在《股市长线法宝》一书中，统计了美国1802—2002年这两百年各类资产的投资收益，其收益走势如下：
假设你在1802年分别投资于：
1、股票
2、长期政府债券
3、美国短期国债
4、黄金
那么，200年之后，你的这1美元将分别变成1348万美元、33922美元、5379美元、86.4美元。
在扣除通胀的影响之后，如下图所示：
股票依然取得了70.5万倍的收益，平均真实年化收益率为6.6%，大约每10年就翻一倍，长期政府债券的真实年化收益为3.6%，短期国债为2.7%，而黄金仅有0.7%，聊胜于无。
如果持有的是美元现金，那么200年后就只剩下5美分，基本上相当于是没有了。
这里没有提到大家最看好的房产，主要是因为历史太久远，没有确切的房价数据。
要了解房价的表现，我们不妨来看另外一个数据。
瑞士信贷银行在其《2018年全球投资回报年鉴》上，也列举了部分经通货膨胀调整的资产120年内的年平均回报情况，这些资产更加广泛，不仅包括了大家关心的房产，也包括了像葡萄酒、艺术品，甚至是邮票和小提琴等收藏品，其收益如下图：
从图中可以看出，表现最好的依然是股票，位居前列的还有葡萄酒、艺术品。收藏品和国际债券。
而房产和黄金的收益，仅为0.3%、0.7%，也就勉强能够跑赢通胀。
这和我们认为的房产是高收益投资大相径庭。
有人可能觉得，100年、200年这些时间都太过久远了，那我们不妨来看看最近的情况。
下图是最近15年各类资产的收益图：
图中的数据可能不够准确，尤其是房价数据，统计口径不同，得出的结果会有很大差异，一线城市的房价涨幅，会比其他城市要大很多，但是作为参考问题不大。
这个就很符合我们的认知了，过去这十几年，房价涨幅一骑绝尘，远超其他资产，黄金走势也不错，股市却涨涨跌跌，原地踏步。
知其然，还要知其所以然，为什么这些资产的走势会是这样呢？
要搞清楚这个，我们得明白这些资产的本质。
股 票
长期来看，不管是100年还是200年，股票都是收益最好的资产，未来这个情况大概率也不会变。
原因很简单，股票背后是一家家上市公司，这些属于一个国家的优质资产，能取得超越经济平均增速的收益。