由上分析来看，广告商业化快手跟抖音会有差别性，快手的私域流量里也有变现价值，平台会在私 域和公域流量变现价值中寻找平衡点，对生态中的各方均是，包括平台、KOL、商户等。但有几点 可以看到，快手的平台流量分配模式(直播占比高+中长尾的内容占比高)致快手广告加载率上限 低于头部内容占比高的抖音，后期快手广告更多的承载将有单列完成。
3.3.3 快手广告现阶段特点探究
除了基本大逻辑之外，我们通过用户体验(自刷)，发现了几个有意思的现象(可能存在样本偏差)， 但可供大家参考，总结为以下几点：1)【粉条】作为内容加热产品，加载率不低于广告，平台在 鼓励大家运用工具杠杆创造内容;2)极速版必然承载着更多的商业化功能;3)目前主站单列精选 页的推出，在现阶段更重要的意义是拓展新用户、提升用户时长，所以目前的广告加载率会低于发 现页。
特点 1)：小样本抽样单列极速版的加载率高于主站双列，粉条加载率不低于广告。
我们进行了小样本抽样，样本里的 2 个用户同时使用了快手主版和极速版，这两个样本的特点是， 极速版的广告加载率是高于主站发现页的;同时也可以发现，3 个样本里的快手粉条的加载率几乎 和广告加载率一样高，甚至高于广告(我们只统计了双列的粉条加载率，因为单列有时难以识别出 买了粉条的内容)。
特点 2)：快手目前【精选页】广告加载率尚低于双列【发现页】。
根据我们小样本抽样调查，4 个样本的数据均显示，精选页目前的广告加载率低于发现页。我们推测，快手目前仍然有用户增长 和黏性提升的诉求，单列精选页的推出，在现阶段更重要的意义是拓展新用户、提升用户时长，所 以目前的广告加载率会低于发现页。
分广告投放的行业来看，目前在快手上投放数量最多的是游戏、服饰鞋包、护肤美容，根据 App Growing 的数据，今年 4-7 月，游戏广告的数量占快手整体的比例在 15%以上，而服饰鞋包、护 肤美容基本在 10%以上，数量占比高于行业均值。
3.3.4 快手和同行对比：广告加载率和 CPM 有一定距离
我们通过与其他平台单用户广告价值对比，以及平台自身广告库存承载量及价格测算，相结合去探 讨快手广告商业化的空间。
1)与其他流量平台广告变现能力的横向对比：快手的单位用户广告收入仍处于较低水平。
目前快手广告单个用户的广告变现效率仍然在比较低的水平：20H1，快手单位月活每月用户对应 的广告收入仅为 2.5 元/人，和同行相比是较低的水平：最高为电商属性的手淘(23 元/人/月)，其次较高为商业化能力强的 FB(16 元/人/月)与抖音(13 元/人/月)。我们认为逻辑也可理解，阿 里电商属性下离货的目的最近，转化目的最直接，所以阿里妈妈作为全域广告(KA 品牌一体化营 销阵地)单用户价值最高，其次为更偏引流前期的商业化能力强的抖音，快手现阶段的用户流量价 值离现阶段的抖音有 3-4 倍的距离。
2)平台自身看，和同行的单位用户广告收入的差距来自哪里?
和抖音的差距主要来自短视频的总播放量、广告加载率、CPM 的价格。将快手和抖音的广告收入 进行拆解比较，发现二者广告收入之间的差距，主要来自：
①可被插入广告的流量池(短视频的总 VV 数);
②广告的加载率;
③CPM 的价格。
我们做极端假设，假设可被插入广告的流量池不增长，那么快手仍旧可以通过提高自己现阶段较低 的 ad load(假设增加 30%到 8%)，以及精细化投放提升 CPM(比如，靠拢字节水平，20-23 元)， 即可实现约 400 亿收入，去实现广告收入的增长。当然，用户在有温度的平台上仍会持续稳步增 长，以及日活/月活也可以在平台运营加强上逐步提升。
总结上文快手广告现阶段特点：
1)广告是快手现阶段的商业化核心增长引擎。2019 年开始，快手逐步完善流量采买工具、上线 DMP 平台、增加公域流量池→开放更多商业流量池，广告收入迅速提升。
2)单列目前承载更多广告商业化。快手产品特色是单双列并存，单列产品形态下广告的转化效率 更高，目前单列的广告消耗占比在提升